Kredi derecelendirme nedir?

KREDİ derecelendirmesi bir kişi, kurum veya ülkenin kredi itibarının belirlenmesini ifade eder. Kredi değeri ise bu değerlendirmeyi yapan kurumların görüşlerini ifade etmektedir. Dünya çapında saygı duyulan kurumların gerçekleştirdiği bu değerlendirmeler çoğu zaman piyasalardaki yönü değiştirebilecek öneme sahiptir.

Bu kurumların başlıcalarının Fitch Ratings, S&P (Standart and Poor’s) ve Moody’s olduğunu söyleyebiliriz. Her kurumun kendine has bir yöntemi ve notlandırma sistemi vardır. Verilen bu notlar veya yapılan açıklamalar yatırımcılar açısından yol gösterici olabilmektedir.

KURUMLAR NEYE DİKKAT EDER?

Kredi derecelendirme kuruluşları bu kararları alırken birçok etmeni göz önünde bulundururlar. Bunlar ülkenin ekonomik, endüstriyel ve mali güçlerinin yanı sıra ülke veya kurumun dış şoklara olan hassaslığı olarak gruplanabilir. Ekonomik açıdan üzerinde durulan konular; büyüme dinamikleri, borçlanma, gelir yapıları ve temel göstergelerdir. Hassasiyet konusunda ise politik risklerin yanında bankacılık sektörüne ait riskler ve hükümet bilançosu ile ilgili detaylar değerlendirilir.

Geçen hafta ülke gündemi oldukça yoğundu. Yaşanan hareketli günlerin ardından kredi derecelendirme kuruluşlarının ilk raporları da yayınlanmaya başlandı. îlk değerlendirmelerini yapan Standart & Poor’s kredi notunda indirime gitti. Karar gerekçesi olarak ise yaşanan darbe girişiminin ardından politik ayrışmanın arttığı ve kurumsal denetimin zayıfladığı öne sürüldü. S&P tarafında hali hazırda “yatırım yapılabilir” seviyenin zaten altında bulunuyorduk. Bu sebeple alman kararın piyasalara olan etkisinin sınırlı kaldığını ifade edebiliriz. Önümüzdeki günlerde ise diğer iki önemli kurumun açıklamaları bizler için çok önemli olacak. Şu anda Moody’s tarafında kredi notumuz Baa3 görünüm ise negatif olarak belirlenmiş halde.

Fitch kanadında ise kredi notunda BBB- görünümde ise “durağan” konumda bulunuyoruz. Bazı yabancı yatırım fonlarının uymak zorunda olduğu kurallardan biri de kredi derecelendirme kuruluşlarının verdiği notlara göre hareket etmek. Eğer ülke en az iki tane “yatırım yapılabilir” kredi notuna sahip değilse bazı fonlar bu ülkelerde yatırım değerlendiremiyorlar. Bu sebeple Fitch ve Moody’s’in vereceği kararlar, ülkemiz sermaye akışları açısından büyük önem taşıyor.

Yurtiçindeki gerginliğin piyasalara olan etkisi, bir süre daha devam edebilir. 5 Ağustos tarihinde Moody’s Türkiye görünümüne ait notlarını yayınlayacak. 19 Ağustos tarihinde ise Fitch’in notu takip edilecek. Her iki kurumdan not değişikliğinin gerçekleşmesi Türk varlıklarından kaçışı hızlandırabilir.

S&P indiriminin ardından kurda’yeni bir zirveye tanık olduk. Görülebilecek not indirimleri dolar/TL’de yeni zirveleri beraberinde getirebilir. Yapılan bu değerlendirmelerin borsanm kapalı olduğu herhangi bir saat diliminde açıklandığım biliyoruz. Oluşabilecek not değişimlerini fırsata dönüştürmek açısından forex piyasası ön plana çıkmaktadır. 24 saat erişim ve işlem imkanı sunan forex piyasalarında karar anı ve sonrasındaki her hareket değerlendirilebilmektedir.

SELİM Önay / selim.onay@isikmenkul.com IŞIK FX ARAŞTIRMA UZMANI