Faiz artışından hangi sektörler olumlu etkilenir

MERAKLA beklenen Merkez Bankası toplantısı geçtiğimiz hafta gerçekleştirildi. TCMB faizi 475 baz puan artırarak yüzde 10.25 seviyesinden yüzde 15’e yükseltti. Merkez Bankası, faiz artışı ile birlikte faizde sadeleşmeye gitti. Faiz kararını açıkladığı metinde, “Tüm fonlamanın temel politika aracı olan bir hafta vadeli repo faiz oranı üzerinden yapılmasına karar vermiştir” denildi. Böylece artık faiz koridorundan ziyade fonlamanın politika faizi üzerinden gerçekleştirileceğine işaret etti. TCMB’nin attığı bu adımdan olumlu yönde etkilenecek sektörler likit sektörler olacaktır. Bunun yanı sıra yabancıların ağırlıkta olduğu sektörlerde alımların geldiği görülebilir.

TÜRKİYE’NİN RİSK PRİMİ DÜŞTÜ

Gelişmelere baktığımız zaman TCMB Başkanlığına Naci Ağbal’ın Hazine ve Maliye Bakanlığı’na ise Lütfi Elvan’ın atanmasının ardından 19 Kasım’da TCMB’nin ilk toplantısında piyasa dostu bir karar alması, Cumhurbaşkanı’nın 11 Kasım’daki açıklamalarının ardından yabancılar için de olumlu adım olarak değerlendirildi. TL güç kazanırken uzun vadeli faizlerin ve Türkiye’nin risk priminin (CDS) düşmesine yol açtı.

Özellikle banka hisselerindeki alımlarla endeks yeni rekor kırdı. Piyasalara yabancı para akışı devam edebilir. Bu da yabancıların en fazla satış yaparak çıktığı sektörlerin yeninden canlanmasını sağlayabilir. Yabancı yatırımcılar 2020 yılında 1997 yılından bu yana en yüksek satışı gerçekleştirerek Borsa İstanbul’daki paylarını en düşük seviyelere indirdi. Şimdi yeniden bir alım dalgasının yaşandığını görebiliriz.

BANKALARDA ALIMLAR GÜÇLENDİ

Faiz artırımı sonrası fonlama maliyetlerinin artmasından ötürü olumsuz etkilenmesi beklenen banka hisselerine alımların geldiği görüldü. Bunun nedeni ise yılbaşından bu yana en fazla bu hisse senetlerinde yabancıların satış yapmaları.

Bankalar ve özel finans Kurumlan sektöründe 2020 Ocak-Ekim döneminde yabancı yatırımcılar 2 milyar 255 milyon 373 bin 449 dolarlık net satım gerçekleştirdiler. Bankalar içerisinde özellikle Garanti Bankası ve Yapı Kredi Bankası’nın son bir haftada yüzde 12 oranında değer kazandığı görüldü. Her iki hisse senedinin aybaşından bu yana 19 Kasım itibari ile getirilerinin yüzde 44 oranında gerçekleştiği dikkat çekti. Banka hisseleri yatırımcıların ilgi odağında olmaya devam edecektir. Hisselerde kar satışları gözlense bile dolar bazında fiyatların çok ucuz olması risk iştahının artması ile birlikte tercih edilmelerine neden olacaktır.

PETROL, HOLDİNG VE ULAŞTIRMA

Yabancıların en fazla satış yaptığı sektörler arasında petrol, holding ve ulaştırma sektörü hisseleri de yer alıyor. Petrol sektörü hisseleri özellikle pandemi döneminde talebin azalması nedeni ile yabancıların en fazla satış yaptıkları sektörler arasında yer aldı. Holdingler ise likit olmaları nedeniyle en fazla satış yapılan sektörler arasında bulunuyor.

Ulaştırma sektörü de yabancı satışlarında dikkat çekenler arasında yer aldı. Geldiğimiz aşamada her üç sektörde de yabancıların alımlarının yeniden görülmeye başladığını izleyebiliriz.

TELEKOMÜNİKASYON, METAL ANA SANAYİ

Telekomünikasyon ve metal ana sanayi yabancı yatırımcıların en fazla satış gerçekleştirdiği hisseler arasında yer alıyor. Telekomünikasyonda 396 milyon 580 bin 518 dolarlık satış gerçekleştirirken metal ana sanayi sektöründe 331 milyon 423 bin 248 dolarlık satış gerçekleştiği görüldü. Yabancıların bu sektörlerde yeniden alım yapmaları sektör hisselerinin güçlenmesini sağlayacaktır.

HİSSE BAŞINA KÂRI YÜKSEK 20 HİSSE

Yatırımcılar için hisse alırken en önemli finansal göstergelerden biri de hisse başına kardır. Hisse başına kar bir şirketin elde ettiği veya elde etmesi beklenen dönem karının, hisse senedi sayısına bölünmesi sonucunda her pay sayısı karşılığında hesaplanan kar rakamıdır.

Hisse başına kar arttığı zaman, hissenin fiyatında da bir artış meydana gelir. Tam tersi durumda ise azalma beklenecektir. Bu nedenle yatırımcıların yakından takip ettikleri bir orandır.

Hisse başına karlılığı artıracak gelişmeler yatırımcıların hisselere yönelik beklentilerini artıracaktır. Son dört çeyrek kârı sermayesinin üç katından fazla olan şirketler yatırımcıya yüksek getiriler sağladı.

HİSSE BAZINDA HAREKET

Borsada hisse bazında güçlü hareketler dikkat çekiyor. Hisse başına karı ve getirisi yüksek hisseler içerisinde otomotiv şirketleri öne çıkıyor. Otokar, Ford Otosan, Tofaş Türk Otomobil Fabrikası yılbaşından bu yana yatırımcısına yüzde 20’nin üzerinde getiri sağladı.

SERMAYESİNİN 10 KATI KÂRI OLANLAR

Son dört çeyrek kârı sermayesinin 10 katı olan borsa şirketleri yatırımcısına yüzde 34 ile yüzde 545 arasında getiri sağladı. Bu hisseler içerisinden Kartonsan’ın son dört çeyrek karı sermayesinin 41 katı.

Sermayesinin 72 katı karı olan Ege Endüstri ise yılbaşından bu yana yüzde 135 oranında kazandırdı. Konya Çimento ve Nuh Çimento’nun son dört çeyrek karları sermayelerinin üç katı her iki şirket de yatırımcılarına yüzde 200’ün üzerinde getiri sağladı.

Hisse başına kân ve getirisi yüksek 20 hisse

8 şirket için son gelişmeler ve beklentiler

DEĞERLEME ORANLARI YÜKSEK

Son iki dönemde zarar açıklayan Avod, yılbaşından bu yana yatırımcısına yüzde 406.45 oranında getiri sağladı. Yılbaşından bu yana en düşük 1.31 seviyesini gören hisse senedi en yüksek 13.70 seviyesini gördü. Şirketin karlılık göstergeleri fiyat hareketlerindeki yükselişi onaylamıyor. Şirketin faaliyet konusuna bakıldığında her türlü sebze ve meyve kurutma işlemleri, kurutulmuş veya konserve sebze ve meyvelerin alımı, satımı, işlenmesi, pazarlanması, komisyonculuğu, bayiliği, ihracat ve ithalatının yapılmasıdır. Şirket sektöründe 15 bin metrekare açık ve 5 bin metrekare kapalı alan ile yıllık 3 bin ton son ürün kapasitesi ile Türkiye kurutulmuş sebze ihracatının yüzde 20’lik kısmını gerçekleştirmekte ve Farmer’s Choice markası ile de iç piyasaya ürünler vermekte. Şirket, son yıllarda dünya genelinde hızla yaygınlaşmaya başlayan vejetaryen ürünler pazarında satılmak üzere, sebze bazlı kırmızı et, tavuk ve tuna balığı üretimini, Ar-Ge çalışmaları sonucunda gerçekleştirdi. Değerleme oranlarının yüksek olduğu gözleniyor.

BEDELLİ SERMAYE ARTIRIMI

Ostim, 27 Ekim 2020 günü yaptığı açıklamada kalıp imalatı alanında faaliyet gösterecek sermayesinin tamamı kendisine ait bir firmanın kurulacağını duyurdu. Şirket yaptığı açıklamada konuyla ilgili detay bilgi vermemekle birlikte kalıp üretiminin de proje ortaklarının taleplerine bağlı olarak değişkenlik göstereceği anlaşılıyor. Bunların yanı sıra şirketin mali yapısı incelendiğinde gelirlerinin bağlanan sermaye göz önüne tutulduğunda yeterli olmadığını not etmek gerekiyor. Şirketin sermayesi 76.2 milyon TL iken geçtiğimiz yıl brüt satış gelirleri benzer rakamlarda oluştu. Bağlanan sermaye kadar satış geliri ancak elde edebilmekte. Öte yandan mali yapısının güçlendirilmesi ve yeni yatırımlarda bulunulması gayesiyle yüzde 75 bedelli sermaye artırımına gidileceğini duyurdu. SPK’nın onayının ardından firmanın sermayesi 133.4 milyon TL’ye çıkarılacak.

KAYNAK ARIYOR

Mensa’nın son mali tablosu 2019 yılının dokuz aylık dönemine ait ve bu bilançoda geçmiş yıl zarar toplamı 204 milyon TL’ye yaklaşmıştı. Şirketin sermayesi ise 162 milyon TL. Hisse son olarak 24 Nisan 2020 günü kapanışını 31 kuruştan yaptı ve o tarihten bu yana da işlem görmüyor. Sırası kapatılıncaya kadar Yakın İzleme Pazarında işlem gören firmanın sermayesinin yüzde 97’si halka açık durumda. Şirketin sahip olduğu mal varlığının tamamı hacizli ve Halk Bankası’na rehinli durumda. Firma yönetimi ise ısrarla yeni sermaye bulması gerektiğini dile getiriyor. Açıklamalardan günlük faaliyetlerin dahi yürütülmesini sağlayacak bir mali gücün olmadığı anlaşılıyor. 30 Eylül 2020 günü yatırımcılarla paylaşılan bildirimdeyse bir ortak tarafından Bakırköy 4. Asliye Ticaret Mahkemesinde firmanın feshi için dava açıldığı belirtildi. Davayla ilgili detay bilgi ise verilmedi. Halihazırda mali yapıyı güçlendirebilecek bir gelişme ya da gelir söz konusu değil. Bu durum şirketin işlem sırası açılsa dahi riskli yapının üst seviyeden varlığını sürdürdüğünü gösteriyor.

ZARARDA VE FİYATI DALGALI

Spor Kulüpleri pandemi döneminden en fazla etkilenen sektörler arasında yer aldı. Sektörde yer alan Trabzon Spor sürekli zarar açıklıyor. Şirketin 2015 yılında 113.465.407 TL olan zararı 2019 yılında 36.299.742 TL’ye düştüyse de henüz devam ediyor. Son bilançosuna göre özsermayesi ekside olan şirketin zarardan kara geçmesi fiyat performansını da olumlu etkileyecektir. Yatırım tercihlerinde dönem dönem hızlı hareket eden hisseler göze çarpsa da bunlardaki yükselişlerinin sınırlı kaldığı gözlenmekte. 2020 yılında yüzde 105 oranında değer kazanan hissede yüksek fiyat dalgalanmalarının olduğu gözlenmekte. Hacim artışı yükselişin sinyali olabilir.

BEŞ YILDIR KAYBETTİRMEDİ

Doğan Holding, son beş yıldır yatırımcısına kaybettirmedi. Holding’in hisseleri yıl içerisinde en düşük 1.16 seviyesini görürken en yüksek 2.66 seviyesini gördü. 2020 yılında yatırımcısına yüzde 42.58 oranında kazandırdı. Yılbaşından bu yana hissede yabancı payı yüzde 47.7 seviyesinden yüzde 42.72’ye geriledi. 19 Kasım itibari ile firmanın Fiyat/Kazanç oranı 4.21 seviyesinde bulunuyor. Yani şirketin piyasa değeri son dört çeyrek karının dört katı. Şirketin defter değeri ise bir seviyesinin altında bulunuyor. Şirketin mevcut piyasa değeri özvarlıklarının da altında bulunuyor.

VAKIF GYO’DA KARLILIK ARTIYOR

Son dört dönemde karlılığında artış gözleniyor. Fiyat/Kazanç Oranı 12.38 olan şirketin sektörel Fiyat/Kazanç oranı ise 18.66. Şirketin defter değeri 1.28. Yılbaşından bu yana en düşük 1.05 seviyesini görerek yükselişe geçti ve yıl içerisinde 4.26 seviyesine kadar yükseldi. Şirket, 3 Kasım günü yaptığı açıklamada İstanbul Uluslararası Finans Merkezi Projesi kapsamında yer alan toplam 28 bin metrekare büyüklüğündeki alanı Vakıflar Bankası’na 427.018.300 TL’ye sattığını duyurdu. Şirketin karlılığında artışın devam etmesi fiyatın yatırımcılar açısından daha fazla ilgi görmesini saplayabilir. Şirket hisseleri 2020 yılında yüzde 120 oranında değer kazandı.

SON ÜÇ DÖNEMDİR ZARARDA

Türker Proje Gayrimenkul ve Yatırım Geliştirme şirketinin Fiyat/ Kazanç oranı 479.31. Şirketin piyasa değeri özvarlıklarının 4.06 katı. Değerleme oranlarının oldukça yüksek olduğu gözleniyor.

Şirket hisseleri 2019 yılında yatırımcısına yüzde 30,68 oranında kazandırırken 2020 yılında yüzde 97.98 oranında kazandırdı.

2020 yılının 3,6 ve 9 aylık döneminde zarar açıkladığı görülüyor. Karlılığındaki olumsuz seyre rağmen 2020 yılının kazandıran hisseleri arasında yer alan şirkete ilişkin yatırımcıların beklentileri sürüyor. Ancak unutulmamalı ki mali tabloların desteklemediği yükseliş dalgalanmaları geçici olacaktır.

UZUN VADEDE İSTİKRARLI GETİRİ

Hektaş’ın ana faaliyet alanı tarım ve veteriner ilaçları imal, ithal ve pazarlamasıdır. Şirketin ana ortağı yüzde 53.8 hisse sahipliğiyle Ordu Yardımlaşma Kurumu’dur (OYAK). 19 Kasım itibari ile şirketin Fiyat/Kazanç oranı 17.99 seviyesinde bulunuyor. Bu oran sektör ortalamasının altında. Şirket hisseleri son altı yıldır sürekli kazandırıyor. Yılbaşından bu yana yatırımcısına yüzde 59.60 oranında getiri sağladı. Şirketin finansal tablolarına bakıldığında son beş dönemde karda olduğu görülüyor. Dokuz aylık bilançosunda dönemsel ve yıllık bazda kar artışı dikkat çekiyor. Borsada bir şirketin hisse senedi alınırken yatırımcı bu şirketin istikrarlı olarak karının artmasını şirketin temettü ödemesini ve bunun da fiyat hareketine yansımasını bekler. Hektaş’a baktığımız zaman son beş yılda yıllık bazda karlılığının arttığını görüyoruz. Bu da hisse fiyatına olumlu yansıdı. Uzun vadede karlılığın korunması fiyatlara olumlu yansımaya devam edebilir.